海伦堡再获穆迪与惠誉稳定评级 充沛土储支撑高

发布时间:2019-05-18   来源:网络整理    
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5月16日,国际权威信用评级机构穆迪授予中国房企广东海伦堡地产集团有限公司(以下简称“广东海伦堡”)“B2”的公司家族评级。这是穆迪继去年同期给予广东海伦堡首次B2公司家族评级以及展望为“稳定”之后的第二次年度审阅。三天前,另一家国际权威信用评级机构惠誉也发布了对广东海伦堡的评级报告,确认公司的长期外币发行人评级为“B+”,展望为“稳定”。这是广东海伦堡连续第二年获得惠誉“B+” 评级以及“稳定”展望。

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两大评级机构维持广东海伦堡的评级,主要基于其控股母公司海伦堡中国控股有限公司(以下简称“海伦堡”)的综合财务表现,海伦堡不断优化的土储布局,稳健提升的盈利能力及未来逐渐降低的市场风险。其中,穆迪维持广东海伦堡B2的公司家族评级,并在报告中指出:广东海伦堡多样化的土地收购战略足以支持公司稳健的发展。惠誉指出广东海伦堡的财务结构,即杠杆水平(净债务/净存货)在2017至2018年都保持在稳定的指标参考范围内,并认为其杠杆水平在2019年将持续维持在合理区间。惠誉认为,广东海伦堡在未来一段时间内都将保持节制有度的购地策略,且合同销售收入的现金回流会有所提高。基于广东海伦堡在全国珠三角洲、中部、西部、长三角洲及京津冀五个地区的多元化布局,不断增长的销售规模及持续提升的利润率,特别是优质而充沛的土储为广东海伦堡高质量发展提供了坚实基础,因此维持广东海伦堡的 “B+”评级和“稳定”展望。

一直以来,海伦堡都是通过项目收购和城市更新等多种渠道来获得土地,使得公司能够以合理的成本维持土地储备从而保证企业稳健增长,并采取以刚需及改善型市场为消费主体,提高营运现金流效益并减少债务融资的压力。惠誉今年四月份发布的关于中小房地产流动性分析报告中的观点认为:“与2018年相比,2019年的融资条件有所改善,销售周转率较高的房企现金回款增加,这将有助于生成足够的内部现金来支持开发。”

充沛的土储以及多样化的项目拓展渠道,使得海伦堡维持较高的盈利能力,并为公司进一步实现高质量增长奠定良好基础。2018年广东海伦堡的EBITDA利润率为20%,惠誉预计广东海伦堡未来EBITDA利润率可维持在20%—25%,盈利能力保持在较高水平。

目前,海伦堡正在推进IPO进程,根据其上载至香港联交所网站的最新资料显示,截止至2019年1月底,海伦堡土地储备总建筑面积约为2370万平方米,已在珠江三角洲地区、长江三角洲地区、京津冀地区、华西地区及华中地区的12个省及直辖市的33个城市占据一席之地,拥有122个处于不同开发阶段的项目。根据克而瑞最新发布的《2018年中国房企总土储货值排行榜TOP100》,海伦堡土储总货值已经达到2578亿元,在行业中排名第44位。惠誉指出,广东海伦堡土储资源丰富,足够满足大约五年的开发需求,预计2019年广东海伦堡合同销售额可保持稳定增长。惠誉还提到,广东海伦堡40%的土地储备集中在广东省,公开信息显示以上土储位于广州、东莞、惠州、珠海、佛山等粤港澳大湾区核心城市。根据克尔瑞发布的《2018年房地产企业粤港澳大湾区土储货值及土储建面》榜单,海伦堡土储货值与土储建面分别为1017.4亿元和823.6万平方米,位列27与17名。凭借在大湾区的前瞻布局和充沛土储,海伦堡将受益于粤港澳大湾区远景规划红利,为业绩持续增长提供助力。

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